تقارير ودراسات
ماذا يعني استهداف بنك إنكلترا الركود هربا من التضخم اللصيق؟!!
جمعية البنوك اليمنية - صنعاء بتاريخ: 2023/06/22
المصدر- العربية نت
أظهر تحليل أجرته “بلومبرغ” أن بريطانيا قد تنزلق إلى ركود ضحل إذا دفع بنك إنجلترا سعر الإقراض القياسي إلى 6% كما يتوقع المستثمرون.
بينما سينكمش الناتج المحلي الإجمالي بنحو 0.3% هذا العام وبنسبة 1.4% في عام 2024، وفقاً لبحث يستند إلى نموذج “SHOK”، أو نموذج الصدمات، والذي أعدته شركة “BE”. ويفترض هذا أن البنك المركزي سيرفع المعدل 1.5 نقطة مئوية لسعر الإقراض القياسي بعد أسرع دورة تشديد في 40 عاماً.
من جانبه، كتب الخبير الاقتصادي في “BE”، دان هانسون، في مذكرة نُشرت يوم الثلاثاء: “وجهة نظرنا هي أن السعر ربما يكون مبالغاً فيه، ولكن إذا كانت دورة التشديد هذه قد علمتنا أي شيء، فلن نقلل من استمرار التضخم. وقد يحكم بنك إنجلترا على أن الركود الكبير هو المطلوب لمنع سيكولوجية التضخم في المملكة المتحدة من أن تصبح جزءاً لا يتجزأ من الاقتصاد”.
ويضيف التحليل إلى النظرة القاتمة للمملكة المتحدة بعد 3 قراءات قوية بشكل مدهش للتضخم وتشديد سوق العمل مما أدى إلى تضخم المخاوف بشأن الإعداد اللولبي لأسعار الأجور. قال أندرو بيلي محافظ بنك إنجلترا إن التضخم يستغرق وقتاً أطول مما كان يتوقع أن ينخفض.
تسابق المستثمرون للإضافة إلى الرهانات على معدلات أعلى خلال الأسابيع القليلة الماضية، والتسعير بالكامل تقريباً في ارتفاع إلى أعلى مستوى في عقدين من الزمن. تراهن الأسواق الآن على ارتفاع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة على الأقل يوم الخميس، إلى 5% بحلول أغسطس، وتقريباً 6% بحلول فبراير.
ومن شأن المعدلات عند هذا المستوى أن ترسل معدلات الرهن العقاري إلى المنطقة التي حددها بنك إنجلترا على أنها مؤلمة للأسر، مع وجود أكثر من مليون طلب لإعادة تمويل القروض بتكاليف كبيرة هذا العام.
وسوف ينتج عنه انكماش في الناتج المحلي الإجمالي، لكنه أقل حدة مما عانى منه خلال عمليات الإغلاق الوبائي أو في عام 2009 في أعقاب الأزمة المالية العالمية. وسيشكل تحديا لحكومة رئيس الوزراء ريشي سوناك المحافظة، والتي من المتوقع على نطاق واسع أن تخوض الانتخابات المقبلة في عام 2024.
ويحذر الاقتصاديون من أن الاقتصاد البريطاني يواجه فيضاناً من فقدان الوظائف إذا وصلت أسعار الفائدة إلى المستوى الذي تعتقد الأسواق المالية أنه مطروح.
نجحت المملكة المتحدة حتى الآن في تحمل أزمة تكاليف المعيشة دون الوقوع في ركود. حتى أن صندوق النقد الدولي قام مؤخراً بتحديث توقعات النمو. لكن الاقتصاديين يخشون الآن أن بنك إنجلترا لن يكون أمامه خيار سوى إحداث تراجع للحد من التضخم.
ويعتقد هانسون أن أسعار الفائدة ستبلغ ذروتها عند 5% – وهي نقطة كاملة أقل من توقعات السوق. ذلك لأن الزيادات التي بدأت في ديسمبر 2021 بدأت الآن فقط في التأثير على الاقتصاد، مع القوة الكاملة للمعدلات الأعلى التي لم تصل بعد.
وكتب هانسون: “التغييرات في تركيبة سوق الرهن العقاري، مع التحول من الفائدة المتغيرة إلى الثابتة، تعني أن أسعار الفائدة تستغرق وقتاً أطول لتتدفق وتؤثر على الأسر”. “مع وضع ذلك في الاعتبار، نعتقد أن هناك خطراً كبيراً بحدوث انكماش في وقت لاحق من هذا العام. وإذا ارتفعت المعدلات إلى 6%، فسيكون الركود أعمق”.
ومع ذلك، قال هانسون إن المخاطر على نظرته تميل نحو المزيد من الزيادات، خاصة إذا استمرت بيانات التضخم وسوق العمل في الظهور بشكل أقوى مما كان متوقعاً.
ويتوقع الاقتصاديون الذين شملهم استطلاع “بلومبرغ” أن ينخفض التضخم وفقاً لمؤشر أسعار المستهلك إلى 8.4% في مايو من 8.7% في أبريل، وهذا أكثر من 4 أضعاف هدف بنك إنجلترا البالغ 2%.
رابط مختصر:
